Medij: Delo Avtorji: Piano Brane,Grgič Maja Teme: Mali delničarji Rubrika / Oddaja: Gospodarstvo Datum: 04. 02. 2012 Stran: 9
Skupščina Gorenja AUKN svoje ravnanje upravičuje z nevarnostjo menedžerskega prevzema - Kad in združenje malih delničarjev ogorčena
Velenje, Ljubljana - Čeprav so drugi delničarji Gorenja podprli skupni nasprotni predlog Kapitalske družbe ter uprave in nadzornikov glede povečanja sklada lastnih delnic in njihove uporabe, ta zaradi nasprotovanja državnih in nizozemskih lastnikov ni bil sprejet.
Predlog je predvideval, da sme uprava v treh letih sklad lastnih delnic povečati na desetino, ob nadaljnji uporabi tako pridobljenih delnic pa predkupna pravica delničarjev ne bi bila izločena.
Skupščine se je udeležilo 51,57 odstotka delnic z glasovalno pravico. Agencija za upravljanje kapitalskih naložb je nanjo prišla z glasovi za 22,2 odstotka delnic v lasti Kada, za svojih 6,7 odstotka delnic pa je nizozemski Home Products Europe (HPE) pooblastil Vseslovensko združenje malih delničarjev. Oba delničarja sta bila proti povečanju sklada lastnih delnic. Medtem ko iz HPE do skupščine ni bilo pojasnil, zakaj predlogu nasprotujejo, je tik pred skupščino predsednik uprave Gorenja dobil obvestilo, da bo AUKN s paketom Kadovih delnic glasovala proti usklajenemu predlogu Kada in Gorenja.
Predsednica uprave AUKN Dagmar Komar je pred glasovanjem pojasnila, da je po mnenju agencije zelo omejen denarni tok družbe Gorenje primerneje uporabljati za razvoj osnovne dejavnosti. »Agencija je zaskrbljena zaradi zadnjih poslovnih rezultatov družbe in potencialnih tveganj na ključnih trgih in s tem vpliva na prosti denarni tok in zadolženost,« je povedala in dodala, da mora Gorenje vse sile usmeriti v izboljšanje ekonomskih kazalnikov in poslovni rezultat družbe, kar se bo hitro pokazalo tudi v višji ceni delnice na borzi, kjer tržna kapitalizacija Gorenja zdaj znaša le 66 milijonov evrov. Agencija podpira načrte za izvedbo dvojne kotacije, vendar ob boljši donosnosti glede na povprečje konkurence v panogi. »V primeru povezovanja Gorenja s strateškim partnerjem bomo podprli transparentne postopke za prodajo delnic ter proučili možnost in smiselnost prodaje državnega deleža v Gorenju,« je obljubila Komarjeva, potem pa omenila poglavitni vzrok nasprotovanja predlogom za skupščino: »Agencijo ob tej lastniški strukturi skrbi nevarnost menedžerskega prevzema družbe prek instituta odkupa lastnih delnic, zato bo do trenutka sprejetja odločitve za prodajo državnega deleža v Gorenju ali proti njej zavarovala vrednost te posredne državne naložbe:«
Mali delničarji ogorčeni
V imenu VZMD je bil nad takšnimi stališči agencije ogorčen Kristjan Verbič, nekateri delničarji so predlagali odmor, da bi agencija ponovno razmislila o stališčih, a po poizvedbi pri Komarjevi in informaciji, da agencija mnenja ni pripravljena spremeniti, se predsedujoči Leonardo F. Peklar za prekinitev ni odločil. Tako je proti omenjenemu predlogu sklepa o skladu lastnih delnic glasovalo nekaj manj kot 51 odstotkov navzočih glasov.
Predsednik uprave Gorenja Franjo Bobinac je stališča agencije zavrnil kot neutemeljena ter kot »absurdno glasovanje države proti državi«. Dejal je, da vrednost delnice Gorenja trenutno ne izraža vrednosti družbe, ki je vsaj od tri- do petkrat višja, največje Gorenjeve banke pa predlogu o skladu lastnih delnic »izrazito ne nasprotujejo«. Poudaril je, da o lanskih rezultatih še ne sme govoriti, lahko pa zagotovi, da bodo takšni, da »Gorenje ne bo kršilo nobene od zavez«, po prostem denarnem toku pa bo Gorenje »bistveno boljše od načrtovanih in ocenjenih rezultatov«. Poudaril je, da je Gorenje po izbruhu gospodarske krize samo tri zaporedna trimesečja poslovalo z izgubo, odtlej pa ima dobiček in da je zdaj po primerljivih merilih z globalnimi družbami in tudi z lastniško zaprtimi tujimi družbami »na ravni najboljših v panogi, ne pa v povprečju«.
AUKN proti Kadu
Agencija je Kad, ki ga vodi Bachtiar Djalil, na skupščini zastopala, ker zakon o preoblikovanju Kada in Soda določa, da AUKN izvršuje glasovalne pravice za Kadove naložbe nad 20 milijoni evrov knjigovodske vrednosti. In mednje sodi tudi Gorenje. Zakon je pri tem nejasen, kdo sprejme odločitev o tem, kako glasovati na skupščini, a pravno mnenje, ki ga je že lani pridobil Kad, ugotavlja, da mora agencija v teh primerih zastopati stališča Kada. Tudi AUKN je ves čas poudarjala, da se bo pri tem vedno usklajevala z državnima skladoma. In tako je tudi bilo vse do včerajšnje skupščine.
V Kadu so zato nad ravnanjem agencije ogorčeni: »Odstopanje od glasovalnih navodil Kada pomeni kršitev zakona.« Zato bodo razmislili o ukrepih za zaščito Kadovih upravljavskih interesov. Tudi pravno mnenje, ki ga je glede pristojnosti agencije pridobil Sod, ugotavlja, da bi državna sklada ob samovolji agencije zaradi možnega oškodovanja glede drugih pravic iz delnice lahko izpodbijala sklepe skupščine.